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螺紋鋼暴漲向上突破,鋼價為何越控制越瘋狂
2017-07-12 14:10 中國鋼結構在線 系統(tǒng)管理員
目前市場做多的熱情高漲，主要強勢品種是螺紋鋼和焦炭，資金也持續(xù)流入。其中，螺紋鋼資金沉淀達到創(chuàng)紀錄的水平。7月11日，螺紋鋼夜盤開盤漲1.3%，鋼鐵高開逾1%。螺紋鋼主力合約過去13個交易日里僅有一個交易日收跌，累計漲幅達17.6%。這是基于對于去產能政策和穩(wěn)增長項目的釋放預期，其次，環(huán)保督查力度的進一步加大，再加上金融資本利用去產能進行炒作，為鋼材價格的上漲提供了助力。遲京東對中頻爐改電弧爐政策等給予了明確的答案，目前國家沒有放寬“中”改“電”的政策條件，市場上關于新增電弧爐2000多萬噸的產能只是市場上的傳說。目前鋼廠檢修屬于正常檢修。據行業(yè)資訊機構對國內154家鋼廠調查顯示，截止7月7日，國內高爐按容積計算開工率為89.35%，較上次調查回落0.18個百分點。
上半年期貨市場，黑色系螺紋鋼和鐵礦石期貨品種可謂占盡風頭，無論從成交量、成交額居所有品種前兩位，持倉量都居業(yè)內翹楚。7月11日上海期貨交易所的10月螺紋鋼合約漲2.6%至3,531元人民幣/噸，為連續(xù)第三天走高，勢將創(chuàng)下3月中旬以來的最高收盤水平。
今年二季度以來，螺紋鋼期貨接連走出V形反轉行情，從今年4月20日的2775元/噸上漲至5月22日的3385元/噸，然后迅速下跌至2906元/噸，到7月5日創(chuàng)出階段新高3474元/噸。二季度螺紋鋼期貨運行特點是波動幅度大、波動速度快、參與資金多。
7月以來，螺紋鋼期貨主力1710合約在3000—3480元/噸寬幅振蕩，然而，正當市場的多空雙方爭論不休之際，7月11日伴隨著商品早盤多數品種大幅上漲，黑色系品種強勢上行，雙焦領漲商品期貨，螺紋鋼站上3500大關，創(chuàng)2014年2月份以來近四年新高，漲逾2%。
市場的多頭認為：正是6月末以來流動性環(huán)境逐漸放松，引發(fā)原材料價格上漲，這使得螺紋鋼期貨成為投機交易中最火的大宗商品。
空方則認為：市場焦點已經從宏觀面轉向供需面，在“地條鋼”清理整頓進入收尾階段、鋼材庫存已經出現拐點的情況下，鋼廠高利潤難以維持，鋼材價格或再次掉頭向下。
央行流動性適中引關注
截至5月，房地產開發(fā)投資完成額累計同比增長8.8%，去年同期增速為7%，2015年同期增速僅為5.1%，大幅好于預期的房地產投資拉升鋼材需求。6月工業(yè)生產繼續(xù)反彈，制造業(yè)PMI反彈至51.7，僅略低于3月時創(chuàng)下的四年高點。5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速由上月的14%上升到16.7%。
伴隨著6月宏觀經濟數據將在本周集中發(fā)布，各方預測二季度經濟數據將保持平穩(wěn)，三季度經濟將繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。與此同時，“央行”10日公告稱，目前銀行體系流動性在對沖政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購到期等因素后處于適中水平，周一不開展公開“市場”操作。
當日有300億逆回購到期，凈回籠300億；本周央行公開市場有2800億逆回購和1795億MLF到期。自此，央行已連續(xù)12個交易日暫停公開市場操作。業(yè)內專家表示，鑒于市場情況，本周央行或將重啟逆回購操作。7月以來，市場根本不缺資金，借錢是一件很容易的事。
對此，高級分析師杜洪峰表示，由于螺紋鋼期貨價格走勢，與市場流動性極其相關。因此，7月11日螺紋鋼期貨創(chuàng)新高是資金面和供需基本面共振的結果。截至7月10日，盡管央行連續(xù)12個交易日暫停逆回購操作，但資金面卻相對較為寬松。
由于各期限資金供給充足，各品種資金利率隨之一路下行。數據顯示，1天期銀行間質押式回購加權利率從6月末的2.92%下行至2.55%，7天期品種自6月末的3.76%附近下行至2.93%。Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）各品種亦悉數下行。同業(yè)存單利率也是連續(xù)三周下行，自6月初高點起下行幅度達到60BP。這意味著資金面寬松，市場資產走勢也集體回暖，商品期貨價格出現上漲。
另外，此次螺紋鋼期貨價格創(chuàng)新高后，業(yè)內有人發(fā)出疑問，這是否會吸引更多的資金進入？據了解，目前市場做多的熱情高漲，主要強勢品種是螺紋鋼和焦炭，資金也持續(xù)流入。其中，螺紋鋼資金沉淀達到創(chuàng)紀錄的水平。
從5月31日至6月10的資金變化來看，焦炭資金凈流入24億元，變化幅度74.9%、螺紋鋼資金凈流入30.8億元，變化幅度21.8%。煤炭板塊資金增加幅度相對較大。
細數行業(yè)關注點：鋼價為何越控制越漲？
2017年以來，鋼鐵價格就不斷的創(chuàng)下新高，春節(jié)后鋼材現貨、期貨市場價格更是大幅度跳漲，不過，也有市場分析人表示，二季度以來，雖然鋼材價格持續(xù)上漲，但從需求端來看，基本面沒有發(fā)生變化。由于擔心鋼鐵價格重蹈煤炭價格暴漲的覆轍，2月15日，發(fā)改委、工信部、證監(jiān)會等五部門發(fā)布了《關于進一步落實有保有壓政策促進鋼材市場平衡運行的通知》，以穩(wěn)定市場，但是鋼材價格依舊持續(xù)上漲。
那么是什么原因使得鋼材價格越控制越漲呢？
有產業(yè)人士認為，這是基于對于去產能政策和穩(wěn)增長項目的釋放預期，其次，環(huán)保督查力度的進一步加大，再加上金融資本利用去產能進行炒作，為鋼材價格的上漲提供了助力。
除了央行流動性偏寬松因素外，高級分析師杜洪峰表示，目前焦炭現貨市場供應偏緊，山東地區(qū)受環(huán)保的影響，焦企產能利用率下降，繼7月10日山東主導鋼廠山東日照鋼鐵、萊鋼永鋒上調焦炭采購價格50元/噸后，今日河北主導鋼廠河鋼集團焦炭采購價格也上調50元/噸。焦炭市場第二輪上漲正如火如荼進行。金融衍生品焦炭期貨同步走高，并帶動黑色系產生共振。
另外，正當螺紋鋼期貨價格突破3500元大關后，業(yè)內便謠言四起，各大行業(yè)交流群都在探尋螺紋鋼漲價的原因。
有業(yè)內人士詢問筆者，是不是電弧爐被限制，導致鋼材市場供應有所減少？機構高級分析師杜洪峰表示，關于電弧爐，原有停產的允許復產，新增的需要按產能置換來進行。
從鋼材供應來看，統(tǒng)計局數據顯示1-5月份我國鋼材產量同比增加0.8%，是增加的。但從結構上來看，建筑鋼材產量減少，其中，1-5月份同比減少0.9%；線材（盤條）同比減少4.8%。
而今日瘋傳的遲京東釋疑也被市場廣泛解讀：
近日，國家去產能部際聯席會成員、國家鋼鐵行業(yè)供給側改革核心智囊、中鋼協(xié)副會長遲京東對中頻爐改電弧爐政策等給予了明確的答案。
1、目前國家沒有放寬“中”改“電”的政策條件，市場上關于新增電弧爐2000多萬噸的產能只是市場上的傳說．
2、不允許電弧爐代替中頻爐是鋼鐵去產能、清除“地條鋼”工作的重要原則。目前國家沒有允許電弧爐代替中頻爐，如果出現“中”改“電”就是違規(guī)的，決不允許的。
3、對原已具有電弧爐產能指標，但沒建設電弧爐，而是建成了中頻爐且已生產的企業(yè)，拆掉中頻爐后，不允許再建設電弧爐。
4、對原已具有電弧爐產能指標，并已建成電弧爐裝備、前期電弧爐處于停產狀態(tài)，后又建成中頻爐生產的企業(yè)，在徹底拆除中頻爐后，經地方政府核實、核算批準，允許電弧爐恢復生產。
5、對原已具有電弧爐產能指標，并已建成電弧爐裝備的企業(yè)，現因設備落后、老化等原因，企業(yè)準備進行電弧爐的設備更新、改造升級的，在不增加產能的前提下，經政府核實后，允許進行設備改造和電弧爐生產。
6、原屬中頻爐煉鋼，具備完整的連鑄、軋鋼等工序裝備企業(yè)。省級政府通過淘汰別的、正規(guī)的、合法范圍內的產能進行置換后，允許利用原有連鑄、軋鋼等的裝備，新建設電弧爐。必須用同等產能置換的淘汰產能。
那么，是否是由于進入7月鋼廠停產檢修的數量略有增加，從而對螺紋鋼期貨價格也有影響？
經過了解，目前鋼廠檢修屬于正常檢修。據機構對國內154家鋼廠調查顯示，截止7月7日，國內高爐按容積計算開工率為89.35%，較上次調查回落0.18個百分點。
從主要地區(qū)看，按產能計，其中，華北地區(qū)高爐開工率為90.84%，回升0.74個百分點；華東地區(qū)高爐開工率為84.74%，下降1.75個百分點，而華東地區(qū)下降主要是濟鋼高爐鋼鐵去產能計劃停產的影響，國內其他地區(qū)變動不大。要說動作快，還是鋼廠的行動快。
寶鋼股份有限公司營銷中心發(fā)布公告稱，經研究決定，2017年8月份寶鋼股份板材內銷價格將在7月份價格基礎上上調，中厚板、熱軋、冷軋、酸洗等主導產品分別上漲100-200元/噸。熱鍍鋅方面：寶山、東山CQ級軟鋼、S系列結構鋼、BJD系列、熱軋酸洗鍍鋅上調150元/噸，其它上調100元/噸。梅山：基價上調150元/噸。電鍍鋅方面：CQ級軟鋼上調150元/噸，其它上調100元/噸。鍍鋁鋅方面：（寶山、梅山）基價上調150元/噸。今天11日，恰逢沙鋼調價，上漲概率較高。
其實，在此輪鋼價上漲之初，6月中旬時市場就有傳言，是永安重倉做多螺紋鋼導致的價格上漲，當是對現貨的詢問，也是了解到現貨價格仍顯疲弱，需求不振。但現在隨著螺紋鋼價格創(chuàng)出新高，下游的貿易商是否該轉變一下思路呢。目前，據筆者了解，市場注意力重新轉到鋼材供需上。
據中鋼協(xié)統(tǒng)計，6月中旬全國粗鋼日產量預估值為235.28萬噸，旬環(huán)比減少0.61萬噸，降幅0.26%；截至6月中旬末，會員企業(yè)鋼材庫存量為1329.75萬噸，旬環(huán)比增加57.41萬噸，增長4.51%。鋼廠庫存經過近兩個月的連續(xù)下降后出現拐點，同時，螺紋鋼社會庫存在經歷數月的連續(xù)下降后，上周由跌轉升，這標志著鋼材需求減弱。
不過，對部分貿易和鋼廠端庫存的繼續(xù)回落，這表明了終端需求仍然較為強勁。考慮到長流程鋼廠供應幾乎見頂，短流程鋼廠短期能成氣候。因此，其認為鋼材價格依然處于上升趨勢。業(yè)內人士指出，雖然目前螺紋鋼仍有支撐當前價格的因素，但由于前期市場已累積了較大漲幅，因此需防范市場可能的回調，而短期螺紋鋼期貨也將大概率維持震蕩走。
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