未來兩周鐵礦石期價將延續偏弱震蕩走勢
2018-06-12 10:40 中國鋼鐵新聞網 系統管理員
受鋼價企穩回升帶動，鐵礦石期價階段性走強，但高庫存下走勢明顯弱于“雙焦”和成材。目前，環保督查席卷國內多省，高爐限產力度加大，鋼廠在鐵礦石庫存相對偏高的情況下，補庫將進一步放緩。在需求偏弱的背景下，鐵礦石價格仍面臨較大下行壓力。不過，由于鋼材庫存繼續減少，加上供給階段性偏緊，鋼價有望偏強運行，將對礦價形成支撐。因此，6月份環保季背景下鐵礦石期價將延續偏弱震蕩走勢。
進入5月份，環保限產力度較春節后有所緩解，鋼價止跌反彈則令鋼廠盈利重回高位，帶動高爐復產，高爐開工率由3月中旬低點62.02%回升至5月下旬的71.96%。由于復產高爐增加，同期鋼廠鐵礦石日耗大增47.3%，與去年同期持平。受此影響，鋼廠補充原材料庫存的熱情回升，而為應對上合峰會期間運輸受限，鋼廠加快了補庫節奏，國內鋼廠進口礦庫存環比3月中旬增加了11.7%，同比增幅達到13.7%。
進入6月份，隨著唐山地區階段性環保限產再度開啟，以及山東及周邊地區受上合峰會影響限產力度加強，高爐復產節奏開始放緩，高爐開工率連續兩周回落，結束了長達10周的上漲趨勢，鐵礦石日耗環比快速下降11.7%。而環保督查“回頭看”行動的來襲，預示著6月份全國鋼廠將面臨較大的環保壓力，高爐開工率面臨著再度下降的風險。另外，在非采暖季限產和環保督查頻次增加的情況下，預計高爐開工率很難回升至去年同期水平，鐵礦石日耗增量有限，由此限制了鋼廠的補庫空間。同時，鋼材需求季節性下滑也將加劇這一情況，因此，預計未來兩周鐵礦石需求難有突出表現。
截至6月1日，鐵礦石港口庫存短暫回落后，隨著外礦到港量增加及鋼廠補庫放緩而再度回升至1.6億噸上方。同時，由于高品位礦溢價長期維持高位，國外主流礦山紛紛擴大高品位礦的供給。截至5月末，12個樣本港口高品位澳大利亞礦庫存環比年初增加544.9萬噸，巴西礦庫存環比增加300.7萬噸，港口高品位礦庫存占比由36.11%增加至41.96%。從近兩周澳大利亞礦發貨量看，維持穩步上升的態勢，而巴西礦在卡車司機罷工結束后，運力也將逐步恢復，發貨量隨之提升，預計后期港口到港量將延續漲勢，鐵礦石供給端壓力仍難緩解。
從供需層面看，鐵礦石市場并未出現實質性好轉，這也是其在此輪反彈行情中明顯弱于鋼材及“雙焦”的原因，且高品位礦的增加使其供需矛盾再度由結構性問題向總量問題轉移，因此，在缺乏引導獨立性行情的情況下，鐵礦石價格后期走勢仍需看鋼材價格和需求變動情況。目前來看，鋼材庫存壓力持續緩解，環保限產力度加大，造成鋼材供給階段性偏緊，價格偏強運行，從而對礦價形成一定支撐。
綜上所述，預計未來兩周鐵礦石期貨將維持偏弱震蕩走勢，1809合約下方支撐位為430元/噸，上方承壓位為500元/噸，操作難度加大，建議逢高沽空。
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