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我國鋼鐵行業(yè)2017運行情況分析及趨勢展望
2017-11-22 11:33 中國冶金報 系統(tǒng)管理員
鋼鐵行業(yè)是我國國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)，在工業(yè)現(xiàn)代化進程中發(fā)揮著不可替代的作用。作為鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅年份，2017年各項去產(chǎn)能措施持續(xù)推進，取締地條鋼、釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能等政策陸續(xù)出臺，對我國鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生了重要影響。鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了一系列重要變化：去產(chǎn)能取得顯著成效，鋼鐵產(chǎn)量實現(xiàn)增長，消費逐步回暖，鋼鐵價格震蕩上行，鋼企盈利水平大幅增長。
十九大報告強調(diào)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅持去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，優(yōu)化存量資源配置，擴大優(yōu)質(zhì)供給，實現(xiàn)供需動態(tài)平衡。展望未來：鋼鐵行業(yè)將繼續(xù)扎實推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革各項工作，鋼鐵優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，供需將趨于平穩(wěn)，鋼價或?qū)⒒貧w合理水平，鋼企債轉(zhuǎn)股將取得實質(zhì)性進展。
目 錄
一、2017年鋼鐵行業(yè)運行情況分析
1. 地條鋼取締，去產(chǎn)能提前完成任務(wù)
2. 鋼鐵PMI指數(shù)先漲后跌，總體高于去年
3. 生產(chǎn)消費實現(xiàn)雙增長
4. 出口鋼材產(chǎn)品大幅減少，進口鋼材產(chǎn)品相對平穩(wěn)
5. 鋼材價格震蕩上行，整體處于高位
6. 固定資產(chǎn)投資延續(xù)下滑態(tài)勢，累計增速持續(xù)為負
7. 鋼鐵行業(yè)規(guī)模縮小，資產(chǎn)負債率進一步降低
8. 鋼鐵企業(yè)盈利水平大幅增長，降本增效壓力仍然較大
二、鋼鐵行業(yè)運行趨勢展望
1. 去產(chǎn)能將繼續(xù)深入推進，效應將邊際遞減
2. 鋼鐵進出口將以回流國內(nèi)為主，高附加值板材影響較小
3. 全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，環(huán)保政策制約，鋼材需求將保持平穩(wěn)增長
4. 國家嚴控新增產(chǎn)能，鋼價或?qū)⒒貧w合理水平
5. 焦炭價格將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，鐵礦石動態(tài)結(jié)構(gòu)性問題仍將持續(xù)
6. 去產(chǎn)能逐步向提質(zhì)過渡，鋼鐵有效供給水平將不斷提升
7. 國企改革將逐步釋放紅利，鋼企債轉(zhuǎn)股有望取得實質(zhì)性進展
三、價格波動風險提示
2017年以來，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能、取締地條鋼效果顯著，優(yōu)勢產(chǎn)能加快釋放，因化解過剩產(chǎn)能、清除地條鋼和環(huán)保限產(chǎn)騰出的市場空間，通過合規(guī)企業(yè)增加產(chǎn)量和減少出口得以補充。2017年前三季度全國生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量均保持增長，出口延續(xù)低迷態(tài)勢，國內(nèi)需求支撐進口。與此同時，當前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行良好，為鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)定運行提供了良好支撐，鋼材價格高位波動，鋼廠利潤明顯改善。前三季度，鋼鐵行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)利潤總額達2413.40億元，同比增長118.50%，增速較去年同期提高22.12個百分點;中國鋼鐵協(xié)會會員鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)利潤919億元，同比增長3.74倍，盈利水平大幅增長。隨著北方秋冬季環(huán)保限產(chǎn)逐步進入落地期，預計鋼鐵行業(yè)供需兩端都將有所趨緩，國內(nèi)鋼材市場價格將在高位呈現(xiàn)偏弱走勢。
展望未來1-2年，黨的十九大勝利召開，釋放出更多、更有針對性的穩(wěn)增長政策措施，國民經(jīng)濟有望繼續(xù)保持穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及機械、汽車和家電等主要用鋼行業(yè)有望保持較快增長，鋼材需求將保持平穩(wěn)。不過，隨著供暖季的臨近，環(huán)保限產(chǎn)措施將陸續(xù)在部分省市地區(qū)實施，后期鋼材產(chǎn)量會有所減少，鋼材價格有上升的可能，但難以出現(xiàn)繼續(xù)大幅上漲的走勢。
一、2017年鋼鐵行業(yè)運行情況分析
1.地條鋼取締，去產(chǎn)能提前完成任務(wù)
化解過剩產(chǎn)能、出清落后產(chǎn)能是當前我國鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要任務(wù)，也是一個中長期任務(wù)。根據(jù)《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃(2016-2020年)》目標，到2020年，產(chǎn)能過剩矛盾將得到有效緩解，粗鋼產(chǎn)能較2015年要凈減少1-1.5億噸。2016年，鋼鐵行業(yè)成功化解過剩產(chǎn)能6500萬噸，并超額完成年度目標任務(wù)，但隨著去產(chǎn)能工作的深入以及各方利益博弈日益激烈，2017年成為了政府眼中鋼鐵去產(chǎn)能的“攻堅之年”。截至2017年9月底，全國共化解鋼鐵過剩產(chǎn)能1.2億噸，完成全年去產(chǎn)能任務(wù)的94.8%;同時在17年解決了縈繞我國鋼鐵市場已久的地條鋼問題，截至2017年6月30日，全國共取締6000多家“地條鋼企業(yè)”，進展符合預期，行業(yè)供給結(jié)構(gòu)快速改善，按照五年規(guī)劃1-1.5億噸的鋼鐵產(chǎn)能去化任務(wù)，諸多非主要鋼鐵省份已經(jīng)提前完成任務(wù)。
2.鋼鐵PMI指數(shù)先漲后跌，總體高于去年
2017年前三季度，鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)先漲后跌，總體高于去年。2017年9月，鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為53.7%，連續(xù)五個月處在50%以上的擴張區(qū)間，表明鋼鐵行業(yè)持續(xù)處于擴張狀態(tài)，景氣格局維持高位。主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)小幅下降，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)和購進價格指數(shù)顯著回落，產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升但仍處在50%以下的收縮區(qū)間。PMI顯示，國內(nèi)鋼材市場在經(jīng)過7、8月份持續(xù)超預期的表現(xiàn)之后，進入9月份整體旺季不旺，生產(chǎn)和需求表現(xiàn)都穩(wěn)中趨緩，鋼材出口維持低位，企業(yè)庫存有所累積，原材料價格也從高位出現(xiàn)回落。
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生產(chǎn)方面，在高利潤刺激下，當前鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放仍在加快，2017年前三季度全國生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量均保持增長。但隨著焦煤、焦炭等原材料價格的持續(xù)大漲，加之北方鋼廠采暖季限產(chǎn)臨近，鋼廠對原料補庫積極性減弱，后期鋼廠生產(chǎn)或?qū)⒂兴吘彙医y(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年1-9月，我國生鐵產(chǎn)量54614.12萬噸，同比增長3.2%，增速同比提高3.5個百分點，增速較2017年1-6月下滑0.2個百分點;粗鋼產(chǎn)量63873.05萬噸，同比增長6.3%，增速同比提高5.9個百分點，增速較2017年1-6月提高1.7個百分點;鋼材產(chǎn)量82986.3萬噸，同比增長1.2%，增速較上年同期回落1.1個百分點，增速較2017年1-6月提高0.1個百分點。
消費方面，從宏觀數(shù)據(jù)來看，作為鋼材消耗主力的固定資產(chǎn)投資在2017年9月繼續(xù)保持增速略微放緩的態(tài)勢，據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2017年1-9月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)458478億元，同比增長7.5%，增速比1-6月份回落1.1個百分點。其中，1-9月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速達到8.1%，比1-6月回落0.4個百分點，增速比2016年同期加快2.3個百分點，房地產(chǎn)開發(fā)投資保持了良好的韌性。1-9月基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè))99652億元，同比增長19.8%，增速比2016年同期提高0.4個百分點，增速較2017年上半年回落 1.3個百分點。交通運輸業(yè)表現(xiàn)搶眼，2017年1-9月，公路建設(shè)累計完成固定資產(chǎn)投資15375億元，同比增長23.9%，鐵路完成固定資產(chǎn)投資 5455億元，同比增長0.6%;水路建設(shè)累計完成固定資產(chǎn)投資882億元，同比下降7.3%;民航建設(shè)累計完成固定資產(chǎn)投資570億元，同比增長 16.3%，交通運輸業(yè)的快速發(fā)展拉動了一定比率的鋼材需求增長。2017年1-8月，全國粗鋼表觀消費量5.19億噸，同比增長11.4%，增速比上半年提高0.6個百分點。
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4.出口鋼材產(chǎn)品大幅減少，進口鋼材產(chǎn)品相對平穩(wěn)
2017年前三季度，國內(nèi)市場繼續(xù)回暖、鋼價保持高位運行，加之外部競爭環(huán)境沒有明顯改善，加拿大、印度、美國等國家頻頻對我國鋼鐵產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易救濟調(diào)查，綜合影響下，我國鋼材出口延續(xù)低迷態(tài)勢，當月出口量創(chuàng)近三年來新低，累計出口量同比大幅萎縮。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2017年1-9月，我國累計出口鋼材5960萬噸，同比下降29.8%，降幅較2017年1-6月擴大1.8個百分點，而上年同期為同比增長 2.4%。
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5.鋼材價格震蕩上行，整體處于高位
2017年三季度，國內(nèi)鋼材市場價格震蕩上行，整體處于高位。從平均水平看，今年前三季度鋼材綜合價格指數(shù)為100.14點，同比上升 46.92%，其中長材價格指數(shù)同比上升54.23%，板材價格指數(shù)同比上升39.98%。其中，二季度，國內(nèi)鋼材市場走勢分化明顯，線材、中板、冷軋板現(xiàn)貨價格下跌，螺紋鋼、熱軋板價格保持上漲。
截至2017年9月末，線材的價格4256元/噸，較上個季度下跌13.95%，同比上漲64.07%;螺紋鋼價格4037元/噸，較上個季度上漲7.40%，同比上漲60.52%;中板價格4052元/噸，較上個季度上漲15.94%，同比上漲50.58%;熱軋板價格4220元/噸，較上個季度上漲13.96%，同比提高45.02%;冷軋板價格4665元/噸，較上個季度上漲14.99%，同比上漲31.67%。
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6.固定資產(chǎn)投資延續(xù)下滑態(tài)勢，累計增速持續(xù)為負
隨著鋼鐵去產(chǎn)能不斷深入，環(huán)保、生產(chǎn)、質(zhì)量等方面產(chǎn)業(yè)政策日趨嚴格，受此影響，鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比大幅下滑。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年1-9月，我國鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資額2746.9億元，同比下降11.2%，降幅較2017年1-6月和上年同期分別縮小0.7個和擴大 10.8個百分點。鋼鐵行業(yè)累計投資額占全國投資額比重為0.6%，占比較上年同期下降0.1個百分點。
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7.鋼鐵行業(yè)規(guī)模縮小，資產(chǎn)負債率進一步降低
2017年1-9月，全國鋼鐵行業(yè)共有企業(yè)8512家，較2016年同期減少675家。全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的資產(chǎn)總計達到64792.70億元，同比增長4.50%，增速較2016年同期上升6.37個百分點;負債總計達到42395.30億元，同比增長2.60%，增速較2016年同期上升 4.26個百分點。2017年鋼鐵去產(chǎn)能工作已完成預定目標任務(wù)，依法取締地條鋼任務(wù)按期完成。按照有關(guān)目標，力爭經(jīng)過3-5年的努力，使鋼鐵行業(yè)平均資產(chǎn)負債率降到60%以下。截至2017年9月底，鋼鐵行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)平均資產(chǎn)負債率為65%。
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8.鋼鐵企業(yè)盈利水平大幅增長，降本增效壓力仍然較大
據(jù)中國鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計，2017年1-9月，全國鋼鐵行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成銷售收入53544.7億元，同比增長23.10%，增速較2016年同期提高27.19個百分點，增速較2017年1-6月回落0.1個百分點;實現(xiàn)利潤總額達2413.40億元，同比增長118.50%，增速較2016 年同期回落153.91個百分點，增速較2017年1-6月提高22.12個百分點;行業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)的虧損總額達190.10億元，同比減少 48.20%，增速較2016年同期提高9.87個百分點。2017年前三季度，鋼價保持高位運行，加之鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷形勢良好，綜合影響下，鋼鐵行業(yè)銷售收入累計持續(xù)高速增長。隨著鋼鐵企業(yè)銷售收入持續(xù)擴大，以及鋼鐵企業(yè)不斷加強“降本增效”措施，加之鐵礦石價格回落增大盈利空間，鋼鐵行業(yè)盈利能力持續(xù)回升，利潤總額累計繼續(xù)保持超高速增長。鑒于當前鋼鐵行業(yè)銷售利潤率相較整個工業(yè)仍然偏低，預計利潤高增長態(tài)勢仍將維持較長一段時間，以推動行業(yè)合理利潤水平的恢復。
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二、鋼鐵行業(yè)運行趨勢展望
1.去產(chǎn)能將繼續(xù)深入推進，效應將邊際遞減
十九大報告明確指出，深化供給側(cè)改革是中國經(jīng)濟工作的第一要務(wù)，應著力發(fā)展實體經(jīng)濟，穩(wěn)步推進“三去一降一補”，表明鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革仍是接下來的工作要點。預計未來去產(chǎn)能仍將持續(xù)，但去產(chǎn)能任務(wù)的進度和規(guī)模都將放緩，去產(chǎn)能給鋼鐵行業(yè)帶來的提升效果將邊際遞減。
一方面，產(chǎn)能布局將略有變化。經(jīng)過兩年較為嚴格的去產(chǎn)能推進，我國主要鋼鐵省份如河北、江蘇、山東、遼寧、廣東、河南、四川、云南等地進展較快，鋼鐵行業(yè)整體北重南輕的格局略有改善，但總體變化不大。預計未來隨著寶鋼湛江一期、武鋼防城港等重大沿海基地項目逐步建成投產(chǎn)，華東鋼鐵產(chǎn)能不足的問題將有所改善，但西南和華南產(chǎn)能不足的問題還會延續(xù)。
另一方面，產(chǎn)能增速較慢。當前現(xiàn)有產(chǎn)能約在10億噸左右，產(chǎn)能利用率逐步恢復到80%水平。在當前鋼材市場產(chǎn)業(yè)集中度不高且處于充分競爭的市場格局下，主要產(chǎn)量規(guī)劃仍然是以銷定產(chǎn)。同時非主要產(chǎn)鋼區(qū)產(chǎn)能逐步減少，產(chǎn)量逐步向主要城市集中趨勢較為明確。整體上，傳統(tǒng)鋼鐵大省仍然增量較多，但由于河北、江蘇兩省的去產(chǎn)能任務(wù)較重對其產(chǎn)量釋放影響較大，產(chǎn)量增速較慢。
2.鋼鐵進出口將以回流國內(nèi)為主，高附加值板材影響較小
2017年國內(nèi)鋼鐵市場的回暖和內(nèi)銷利潤回升是導致鋼材出口下行的主要原因，同時供給側(cè)改革的政策取向更傾向?qū)⒏母锛t利釋放的利潤留在國內(nèi)，鋼材的低價大規(guī)模出口所導致的貿(mào)易摩擦與我國尋求穩(wěn)健外部環(huán)境的政策取向也相違背。當前，鋼材出口國家除南美國家增多外，其他區(qū)域均有所減少。出口產(chǎn)品的種類中，只有高附加值板材影響較小，出口的平均價格跟隨國內(nèi)價格上行。預計2018年鋼材出口回流的趨勢將大概率延續(xù)，出口國別將呈現(xiàn)普遍下行走勢，高附加值板材仍將具有較高競爭力。
3.全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，環(huán)保政策制約，鋼材需求將保持平穩(wěn)增長
當前，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)持續(xù)復蘇態(tài)勢，國際貨幣基金組織(IMF)10月份發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》顯示，2017年全球經(jīng)濟將增長3.6%，比上年增速提高0.4個百分點。另據(jù)國際鋼協(xié)(WSA)10月份發(fā)布的短期預測，2017年全球鋼鐵需求將增長2.8%。
從國內(nèi)需求形勢看，隨著供暖季的臨近，環(huán)保限產(chǎn)措施將陸續(xù)在部分省市地區(qū)實施，后期鋼材產(chǎn)量會有所減少。一方面，環(huán)保限產(chǎn)措施對供需均有一定影響，且在實際執(zhí)行中會有一定的前提條件，而不是“一刀切”的政策，鋼材產(chǎn)量不會大幅減少;另一方面，黨的十九大勝利召開后，還會釋放出更多、更有針對性的穩(wěn)增長政策措施，國民經(jīng)濟有望繼續(xù)保持穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及機械、汽車和家電等主要用鋼行業(yè)有望保持較快增長，鋼材需求將保持平穩(wěn)增長。
4.國家嚴控新增產(chǎn)能，鋼價或?qū)⒒貧w合理水平
在“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的大背景下，“去庫存”導向使得整體的庫存水平壓得較低，直接制約了鋼材價格下跌空間。截至2017年11月3日，五大品種鋼材庫存為981.26萬噸，屬于近十年來的較低值，僅高于去年的庫存水平。從庫存結(jié)構(gòu)來看，上游鋼廠庫存全年處于低位，加上去 “地條鋼”的背景下造成的階段性供需缺口，引領(lǐng)價格快速上升。
從政策層面看，當前仍有需求支撐鋼價處于較為合理的水平。由于限產(chǎn)、限工等政策在不斷影響生產(chǎn)過程和相應規(guī)劃，尤其在取暖季之后，前期受壓抑的需求逐步釋放將再度出現(xiàn)短期供需不平衡狀況。預計2018年鋼材價格走勢將持續(xù)高位震蕩，其中螺紋鋼震蕩空間在3500-4200元/噸，熱軋震蕩空間為 3700-4500元/噸，但2018年震蕩幅度可能較2017年收窄，穩(wěn)定的價格波動區(qū)間是未來政策的主要引導方向，有利于鋼鐵行業(yè)以及下游各行業(yè)的良性發(fā)展。
5.焦炭價格將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，鐵礦石動態(tài)結(jié)構(gòu)性問題仍將持續(xù)
焦炭價格主要跟隨鋼廠補庫和去庫波動，頂部價格跟隨鋼價波動其中，2016年焦炭價格波動主要源于成本端口焦煤價格的推升，2017年價格波動來源于下游需求端鋼廠的補庫動力和去庫節(jié)奏，今年6月以來的9輪提漲完全映襯當時粗鋼產(chǎn)量的屢創(chuàng)新高，9月以來價格的暴跌同樣源于鋼廠補庫結(jié)束后面臨限產(chǎn)的購貨動力不足。焦炭價格的階段性底部往往在噸焦利潤持續(xù)在-100元/噸的水平，頂部空間方面也主要源于下游鋼廠的補庫節(jié)奏及鋼廠利潤的走勢。焦炭價格不確定性源自于其供給端同樣受鋼廠環(huán)保限產(chǎn)影響。 2018年應持續(xù)關(guān)注3月供暖季限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠正常生產(chǎn)恢復的關(guān)鍵時點，預計焦炭價格仍將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，二級焦價格波動區(qū)間在1400-2000元/ 噸。
由于全球鐵礦石供大于求的格局是中長期趨勢，總體供過于求的格局較難解釋鐵礦石的價格波動。2017年鐵礦石價格的波動一是受突發(fā)性事件及季節(jié)性產(chǎn)量波動規(guī)律的影響，二是主要受鋼廠的補庫和去庫的影響，同時高低品礦的價差和塊礦粉礦的價差擴大的趨勢得到延續(xù)，這些均是供給側(cè)改革政策所帶來的產(chǎn)業(yè)面變化，2018年這些趨勢可能仍然存在。
6.去產(chǎn)能逐步向提質(zhì)過渡，鋼鐵有效供給水平將不斷提升
多方面嚴格管控環(huán)保，鋼鐵行業(yè)環(huán)保水平將持續(xù)提升
十九大報告中指出，加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國。一是要推進綠色發(fā)展，二是要著力解決突出環(huán)境問題，三是要加大生態(tài)系統(tǒng)保護力度，四是要改革生態(tài)環(huán)境監(jiān)管體制，環(huán)保治理提到了極為重要的戰(zhàn)略高度。作為高耗能、高排放的鋼鐵行業(yè)，在環(huán)境保衛(wèi)戰(zhàn)中占據(jù)了極為重要的地位，從煉焦、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼到軋鋼整個冶煉工業(yè)均涉及不同類型污染物的排放。
鋼鐵行業(yè)的環(huán)保技術(shù)提升一直是我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展的重點，十三五規(guī)劃要求鋼鐵企業(yè)實施綠色改造升級，加快推廣應用和全面普及先進適用、成熟可靠的節(jié)能環(huán)保工藝技術(shù)裝備，全面完成燒結(jié)脫硫、干熄焦、高爐余壓回收等改造，淘汰高爐煤氣濕法除塵、轉(zhuǎn)爐一次延期傳統(tǒng)濕法除塵等高耗水工藝設(shè)備等。環(huán)保治理是長期而復雜的過程，“2+26”城市秋冬季限產(chǎn)將成為中長期治理環(huán)境的主要操作方式，預計區(qū)域限產(chǎn)范圍將進一步擴大，鋼鐵行業(yè)環(huán)保水平將持續(xù)提升。
鋼鐵行業(yè)隨制造業(yè)升級而發(fā)展
2016年發(fā)布的《中國制造2025》是我國實施制造強國戰(zhàn)略第一個十年的行動綱領(lǐng)，明確指出到2035年我國建成國家級行業(yè)創(chuàng)新平臺和一批國際領(lǐng)先的創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)，整體實力達到世界制造強國陣營中等水平。我國鋼鐵行業(yè)低端鋼材產(chǎn)品供應過量而高端產(chǎn)品供給不足一直制約著高端制造業(yè)的發(fā)展，是鋼鐵行業(yè)亟需提升的主要關(guān)鍵點。2016年我國特殊鋼產(chǎn)量約3725.51萬噸，僅占粗鋼總產(chǎn)量的4.61%。與同期日本特鋼的占比22.94%相差懸殊，這說明我國鋼鐵產(chǎn)品技術(shù)水平提升仍有較大空間。
鋼鐵工業(yè)五年規(guī)劃的目標是培育形成一批鋼鐵智能制造工程和智能礦山，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性和可靠性水平大幅提高，實現(xiàn)一批關(guān)鍵鋼材品種有效攻擊，實現(xiàn)我國鋼鐵工業(yè)由大到強的歷史性跨越。在剛剛結(jié)束的十九大會議上，黨中央把堅持制造業(yè)發(fā)展路徑、加快建設(shè)制造業(yè)強國走新型工業(yè)化道路作為我國未來主要的指導方向，這是發(fā)達國家在供給側(cè)改革的中后期提升供給端質(zhì)量的一致發(fā)展趨勢。根據(jù)《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃(2016-2020年)》的規(guī)劃，高附加值產(chǎn)品、高端制造業(yè)鋼鐵新材料在未來產(chǎn)品的占比將逐步增大，海洋工程裝備及高技術(shù)船舶領(lǐng)域，先進軌道交通裝備領(lǐng)域、節(jié)能與新能源汽車領(lǐng)域、電力裝備等領(lǐng)域均是我國未來鋼材產(chǎn)品技術(shù)發(fā)展的主要著力方向。
7.國企改革將逐步釋放紅利，鋼企債轉(zhuǎn)股有望取得實質(zhì)性進展
各發(fā)達國家供給側(cè)改革的實現(xiàn)路徑表明，當前我國仍處于改革的第一階段，即大規(guī)模行政性去產(chǎn)能及控制新增產(chǎn)能，恢復行業(yè)正常供需結(jié)構(gòu)，恢復企業(yè)經(jīng)營利潤和現(xiàn)金流水平的階段。未來，鋼鐵行業(yè)的改革規(guī)劃仍需要較長時間的準備和落地實施，本質(zhì)上促使經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，從工業(yè)化國家向服務(wù)業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過渡期已經(jīng)到來。預計第二階段將在利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流逐步恢復的基礎(chǔ)上開展大規(guī)模區(qū)域性并購重組及跨區(qū)域企業(yè)整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度。第三階段將逐步提高研發(fā)投入、提高產(chǎn)品高附加值的鋼材料品種，實施產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級，實現(xiàn)配套高端制造業(yè)所需的原料需求。
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三、價格波動風險提示
2015年11月以來，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革拉開序幕，鋼鐵行業(yè)迎來了一場巨大變革。眾多因素如環(huán)保政策收緊、國內(nèi)需求下降、原材料成本上升等對鋼鐵行業(yè)價格的影響日益突出，這種影響更多的表現(xiàn)在現(xiàn)貨和期貨市場上。今年三季度，大部分上市鋼企盈利趕超上半年，其中螺紋鋼7月至今平均噸鋼毛利800元左右，遠超上半年的471元;熱卷鋼7月至今平均噸鋼毛利 740元左右，較上半年高400元左右，已修復至2007年以來的階段性高點。最保守預計采暖季限產(chǎn)將壓縮8-9%的鋼鐵生產(chǎn)，屆時鋼材供應階段性的短缺極易造成鋼價短期的大幅波動。鋼價的大幅波動性為鋼企及相關(guān)行業(yè)帶來重要影響，同時也影響著商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。
第一，價格波動受到環(huán)保政策收緊影響較大。國家將化解鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能作為“十三五”期間的重要任務(wù)之一，堅持嚴格控制新增產(chǎn)能，新建項目等量或減量置換，不允許單純新建、擴建產(chǎn)能的鋼鐵項目;大幅提高鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排標準、環(huán)保技術(shù)改造投資和違法成本;取消含硼合金鋼出口退稅，抑制低端鋼鐵產(chǎn)品出口過快增長等。預計未來，市場反應較差或研發(fā)能力薄弱的中小鋼鐵企業(yè)受到的政策調(diào)整風險較大，商業(yè)銀行應警惕相關(guān)風險。
第二，價格波動受宏觀經(jīng)濟下行，需求增速放緩影響較大。2016年下半年以來，發(fā)達國家整體經(jīng)濟環(huán)境好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟增速與通脹率上升，就業(yè)市場趨緊，各央行暗示寬松貨幣政策已達極限，后期繼續(xù)擴大寬松幾無可能。國內(nèi)國慶前后密集出臺熱點城市房地產(chǎn)調(diào)控政策，引發(fā)房地產(chǎn)價格下跌、資金外流壓力與經(jīng)濟增速下滑預期，匯率貶值的通脹效應驅(qū)動大宗商品價格上漲。預計我國經(jīng)濟中短期仍處于弱復蘇格局中，下游用鋼需求難以改觀，鋼鐵行業(yè)將面臨較大挑戰(zhàn)。
第三，價格波動受原材料價格變動影響顯著。我國鋼鐵行業(yè)的主要原材料是鐵礦石、焦炭、煉焦煤等，原材料價格的波動對鋼鐵行業(yè)的效益有重要的影響。自2016年以來，隨著煤炭價格的持續(xù)上漲，鋼鐵企業(yè)遭遇到成本難題，利潤不斷下降。同時，我國鋼鐵行業(yè)進口鐵礦石的價格受制于三大礦山企業(yè)(巴西的“淡水河谷”、澳大利亞的“必和必拓”和“力拓”)，議價能力不強，短期內(nèi)較難擺脫這種被動局面。
第四，價格波動受國際貿(mào)易摩擦影響較大。近年來，我國鋼材出口貿(mào)易摩擦不斷增多，反傾銷、反補貼案件大幅增長。2017年前三季度已經(jīng)達到32起，涉案產(chǎn)品數(shù)量約1000萬噸，涉案金額52. 6億美元。鋼鐵產(chǎn)品在國際市場受到的不公平待遇較多。受到貿(mào)易摩擦影響，我國向歐盟、美國、南美鋼材出口量下滑，商業(yè)銀行應警惕相關(guān)風險。
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